2015年12月30日 星期三

上市公司派股息有限制嗎?

寫上篇從簡單會計看股息時,我突然間有個問題,上市公司派股息有沒有甚麼限制?


在第622章<<公司條例>>中,有以下的條文:

條:298上市公司只可作出某些分派
(1) 上市公司只可在下述條件均獲符合的情況下作出分派—
(a) 其淨資產款額不少於其已催繳股本及不可分派的儲備的總額;及
(b) 作出該項分派,不會使該等資產的款額減至少於該總額,而該項分派亦以此為限。
(2) 上市公司不得為根據本條釐定其淨資產款額的目的,而將未催繳股本作為資產計入。 

英文版本如下:
298. Listed company may only make certain distributions
(1) A listed company may only make a distribution
(a) if the amount of its net assets is not less than the aggregate of its called up share capital and undistribution reserves; and
(b) if, and to the extend that, the distribution does not reduce the amount of those assets to an amount less than that aggregate.
(2) A listed company must not include any uncalled share capital as an asset for the purpose of determining the amount of its net assets under this section.


從簡單會計看股息

前陣子見到不少Blogger談論股息,所以自己不斷尋找發生甚麼事,終於有些頭緒。

在流星投資手記中,流星兄探討了股息是從股價中減去一部份,只是左手交右手,不算得是一種收入。而股息往往不是穩定的,所以退休靠股息來過活會十分危險。

在市場先生自語中,市場先生指出被動收入是指不用工作而得到的現金流入。若用此定義,股息應算是被動收入。


2015年12月24日 星期四

年尾將近

聖誕節快來臨,意味2015年快將過去,自己也可以回顧一下過往一年的大事。

今年年中,港股大時代無聲無色地來臨,事前沒有多少人估到,而我也是和大眾一樣,沒有預計得到。



2015年12月16日 星期三

企業管治 - CEO篇

行政總裁(Chief Executive Officer),是公司內擁有最終執行力的人,他有責任落實公司訂定的目標,並定期向董事會匯報。

港交所在《企業管治常規守則》中建議,主席和行政總裁應有不同的人來擔任,而兩者職責的分工應清楚界定及以書面紀錄,以確保權力和和授權分佈均衡,不致一人獨攬大權。


2015年12月15日 星期二

又買股票

繼上星期買入盈富基金(2800)後,今日又再買,而且一次過買入3隻不同的股票:

1)建設銀行(939)
2)工商銀行(1398)
3)盈富基金(2800)

若果盈富基金(2800)跌穿$21,再觀察是否增持。

其實我未有過一天買入幾隻股票的經驗,買的那一刻,感覺自己是富豪一樣,可以不斷買不斷買不斷買。哈哈哈......

2015年12月13日 星期日

退休後還能活多久?

雖然自己距離退休還有一段頗長的日子,但是總要為未來預備一下。

有否想過決定退休後,還要活多久?十年?二十年?三十年?甚至四十年?不要以為四十年是有些誇大,現在醫學倡明,人類壽命比以前更長。祝福別人長命百歲已經不是任何場合都適合,就期是參加老人家的壽宴,更要小心說話。

2015年12月8日 星期二

買入盈富基金

10月時曾在<引誘>一文中提到買了工商銀行(1398),結果是沒有升到20%,而到今天為止,反而跌至接近買入價,若果跌破我的買入價,是否表示要再入貨?我需要考慮一下。


會擔心美國12月加息嗎?始終美國都要加息,若美國再不把握今次機會,恐怕只會步日本後塵。只要今次加息不會作為大跌的誘因,我便不太害怕入巿。

2015年12月7日 星期一

分散投資

要穩健,便要分散投資,將風險降低。這是坊間的智慧,但真的嗎?


上圖中,有6隻基金,每年的回報也不相同。當中只有2隻基金年年有正回報(15%及5%),另外1隻0回報,其餘3隻負回報(-5%、-10%及-15%)。若只將回報的百份數加起來,會得出-5%的結果。

2015年12月6日 星期日

企業管治 - 董事篇

在談論企業管治時,董事局是很重要的一環。

根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》附錄十四《企業管治守則》,公司應以一個行之有效的董事會為首,負有領導及監控公司的責任,並應集體負責統管並監督發公司事務從而令公司成功。董事應該客觀行事,所作決策須符合公司的最佳利益。

董事會應根據公司所需的技巧及經驗而組成,董事會中執行董事與非執行董事(包括獨立非執行董事)的組合應該保持均衡。


2015年12月2日 星期三

企業管治 - 介紹篇

最初接觸企業管治(corporate governance)是在讀書時期,那時一知半解,只記得一間良好公司是需要有好的企業管治,需要有架構,要有分工。基於求學只是求分數的想法,並沒有仔細地研究。

隨著年齡增加,開始接觸投資及閱讀相關文章,往往文章中都會提及企業管治這四個字。究竟這四個字代表些甚麼呢?

2015年11月30日 星期一

在瘋狂貪婪時給自己創造一個價值投資的大時代讀後感

羅健昌(網名:巴黎),是一位財務碩士、創業家,亦是財經網誌巴黎的價值投資的網主。曾經學過不同的投資技術,最終選用價值投資法。


2015年11月23日 星期一

BCG矩陣


BCG矩陣(BCG Matrix)可以協助公司分析各業務和產品的表現,從而協助企業改善資源的分配。BCG Matrix將產品分為4大類:

(1) STAR (2) CASH COW (3) DOGS (4) QUESTION MARK

每種有它的特點。


2015年11月19日 星期四

賣資產後

11月中,將一些資產賣掉,如無意外,12月中應該會收到這筆款項,現在還是計劃如何安排。


賣掉原因,是因為它們並不能產生被動收入,只有資本上的增值,由於想增強現金收入,便將它們賣掉換入其它的資產。

2015年11月14日 星期六

目的


此BLOG目的,是要迫自己完成某些目標,增添自己一些壓力。



暫時的目標如下,將來或會更新:
1)整理知識,將自己所想和所學的寫出來,作為一種訓練。(2015年11月)
2)將自己投資動作和想法寫出來,然後檢討是否可行。(2015年11月)
3)每月讀完一本書,然後寫感想,日後方便溫習。(2015年11月)
4)未來任何的成就或失敗,都留有些痕跡 。(2015年11月)

2015年11月12日 星期四

火花

近期不同博客對收租還是收息有不同意見。

有博客認為,收租是吸血行為,並不道義。另邊廂,有博客並不認同,這是商業社會,買樓收租只是商業行為之一。

我們現在生活在自由的商業社會之中,只要不犯法,在社會中便不難找到知音者。而道德是在法律之上的一條線,即有些事是合法但不道德的,如在飢荒中將食物囤積,更從中獲利。

但人人的道德觀不同,而道德又沒有一條客觀的界線,所以從道德所引發的爭議,很多時都只能各自表述,各執一詞,很難達到共識。


2015年11月11日 星期三

增加現金流

今天買入了越秀房產信託基金(405),由於是第一次買,所以只投入少量金錢,作為試金石。

我不排除它日購入其它的REITS(如領展),從而增加現金流。

現在選擇買入REITS,原因是想找安全港避風頭。越秀房產信託基金是一只悶股,下圖是過往五年及10年的波幅:



過往股價平穩,只有在0809年的金融風暴中急跌,但之後也慢慢回升。

2015年11月9日 星期一

核數師報告

一份年報,大家著眼點都不同,有人喜歡看Cash Flow Statement,有人喜歡看不同的財務比率,而我喜歡先看核數師報告(auditor's report)。
一份厚厚的年報,為何我會先選擇看核數師報告?原因是要看核數師對這份財務報表的意見。

2015年11月5日 星期四

農夫其它的選擇

小時候聽到一個伊索寓言:

一天早晨,一個農夫發現家中有一隻特別的鵝,它會每天生一隻金蛋。

農夫知道機不可失,便每天拿金蛋到巿集上去賣,很快他就變得很富有。

一子久了,農夫變得貪心,心想:要是我把鵝肚子裡的金蛋全拿出來,便可以即時更富有!

於是,他把鵝殺了,可惜,鵝的肚中發現不到金蛋。


上則故事的教訓是要知足,不要貪心。

2015年11月4日 星期三

儲蓄方法

為了儲蓄,你可以去到幾盡?每天只吃三文治?謝絕同事間的應酬?不出席朋友的生日派對?情願在家看免費節目,也不願去影院看一場電影?趕時間也不坐的士往目的地?

如此長期影響生活,不是我所願意看到。儲蓄是要,但目標也不要訂立太高,因為往往目標太高,很容易令自己放棄。預留一些金錢,和朋友歡聚一下,為生活帶來一些樂趣。

2015年11月2日 星期一

既往成本 (Sunk Cost)

A君幾個月前用了$100買入一幅畫,今天A君不再欣賞這幅畫,想將它變賣。B君現在想用$80和A君購買,那麼A君應該賣嗎?

若A君選擇不賣,原因是要蝕讓,無理由要給B君得益相信一般人也會這樣想,明明數月前值$100,現在只能收回$80!

但若A君學過既往成本(或稱沉沒成本),決定賣與不賣,便不會只著眼花掉的$100。


2015年11月1日 星期日

靠短炒獲利?


如何能在股票世界中賺錢?簡單地分為兩類:(在此,我無意將衍生工具如牛熊證、窩輪等也納入討論之中。)

1)股價差額中,即低買高沽
2)等公司派發股息

2015年10月31日 星期六

長壽產品

白花油,在香港應該有不少人認識,幾天前,有線電線邀請了和興白花油執行董事顏福偉,談論一下香港的藥油市場。

顏先生在討論中談到,一個產品能夠長壽,是因為之前積下來的福。說起來有些抽象,但認真地想,也有道理。

2015年10月29日 星期四

錢生錢,再生錢 (II)

上篇錢生錢,再生錢(I)提到,銀行的賺錢模式,其中一樣是將我的存款借給有需要的人,如買樓置業的人士,從中獲利。


我們能夠複製這個模式嗎?能複製這個模式,需要有幾個條件:

1)要有人肯借錢給你
2)要找到一樣更賺錢的工具生息
3)要按時還款,或別人有需要時,可以即時提取

2015年10月28日 星期三

錢生錢,再生錢(I)

當我還是小學生時,問了父母親一條問題:為何要將錢放入銀行之中?

雙親說:將錢放在銀行會安全些,不需要擔心賊人來偷,又可以收到利息。

我馬上再問:為何銀行會給利息?


雙親回答:是因為銀行會將我們的錢拿去做生意,賺了便分享一些給我們。

2015年10月27日 星期二

決擇

認識零和博奕和非零和博奕及了解如何才能出現非博奕後,這些知識又有何用處?

試想像一下以下的情況:

A、B、C、D四人各有200元,而他們也很喜歡將財富滾大A100元買入1個蘋果,然後放在家中,將蘋果標價110元出售。兩天後,B君到了A君的家,並見到個蘋果,覺得未來幾日會有人用120元買這個蘋果,所以用110元買回家,並訂下目標價120元。C君見到這個蘋果,覺得120元的蘋果,仲有70%可以升上130元,所以便用120購入這個蘋果。由於有一定風險,C君怕有重大損失,所以以115元作為止蝕價。兩天後,剛好D君出價115元買蘋果,C君只好時止蝕離場。

2015年10月26日 星期一

打破零和博奕

之前有討論過零和博奕和非零和博奕,要如何才能達到非零和呢?




假設A國每年可生產100個蘋果,每個值$1B國每年可生產100隻香蕉,每隻值$2。兩國的財產如下:
A國:100 X $1 = $100
B國:100 X $2 = $200

現在加添一些假設:
A國每年只可在國內賣出80個蘋果,多餘的便是垃圾。
B國每年只可在國內賣出80隻香蕉,多餘的便是垃圾。

2015年10月24日 星期六

零和博奕和非零和博奕


零和博奕(或稱零和遊戲)中,所有參加者的利潤是相等於所有參加者的虧損。簡單地用數學公式來表示:

利潤 = 虧損 或 利潤 - 虧損 = 0

舉例:
A君和B君玩包剪揼,若A君勝出,B君要向A付出10元。若B君勝出,同樣地,A君要向B付出10元。他們玩了十局,結果如下:

A君加勝出7局,輸3
B君加勝出3局,輸7

即最後A君贏了40(70 – 30 = 40),而B君輸了40(30 – 70 = –40)。運用之前的公式計算:利潤 = 40,虧損 = 40,所以40 – 40 = 0

2015年10月23日 星期五

收股息還是收租?

究竟買股收息還是置業放租?不如用讀書時學的方法,列出來兩者的好處和壞處,之後比較一下,便知兩者比較優勝。由於是想著眼比較收入時的好與壞,所以買股和置業時的好壞處不作比較。



收股息的好處:
1)只要公司宣告會派股息,股東便會收到。
2)買了股票,不用花太多時間打理,便可收息。可能每年要花時間看看年報,或出席股東大會,但所花時間不多。聞說有些股東甚至喜歡去股東大會吃喝一番。
3)在香港,收股息是不用交稅的。

2015年10月22日 星期四

巴菲特七愛股 年內全跌

今天太陽報有以下的報導:



「股神」巴菲特多隻愛股今年表現不濟,可口可樂昨日公布第三季扣除部分項目後,每股賺51美仙,略好過預期的50美仙,主要是削減開支,抵銷汽水需求下 跌,期內收入跌4.6%至116億美元,遜預期,股價昨日早段跌1.37%,今年以來跌1.2%,令巴菲特七大愛股,今年股價全部「插水」。

http://the-sun.on.cc/cnt/finance/20151022/00434_012.html


2015年10月21日 星期三

財商有價讀後感

這本書是止凡的第三本財經著作,而作者是一位知名博客,其BLOG更有過百萬瀏覽次數。他有有外號,叫收息達人,原因是他接受訪問時曾透露一年股息收入達六位數字。
 
止凡一直強調找出優質股票,之後長期持有,用長時間來取得複式回報。而止凡是一名價值投資者,深信巴菲特的成功,也可以由其他人複製。他不提倡預測未來,更舉例說明用技術走勢來估未來股票,猶如在賭場中看路紙,沒有參考價值。也反對短期抄作及頻繁交易,他引用巴菲特的句子說人生重大決定有大約20多次,若以投資年期為30年,平均一年多才有一次買賣。

2015年10月19日 星期一

大行建議

最近,我在電腦的檔案中,找到一個文件。原來我在2015年1月1日,在網上搜尋時,無意間存取了當時各投資銀行的投資建議。



而我自己很好期,這些建議是否可以穩贏大巿,所以我作出了以下的比較。

比較的方法如下:
1)列出盈富基金及各投資銀行提及的股票名稱
2)找出2015年1月1日、3月31日、6月30日及9月30日的股價
3)以2015年1月1日為基數,計算3月31日、6月30日及9月30日的百份比變化
4)用盈富基金的表現和各股票的表現作比較

2015年10月16日 星期五

儲蓄要有目標

上篇談到生活質數,引申了一個儲蓄的問題。由細至大,長輩都有提過要儲蓄,所謂積穀防飢,為未來籌備。我一向尊重傳統智慧,但這是對的嗎?


若果毫無目的地儲蓄,那便成了守財奴,只能有錢入而不能有錢出,每天看著銀行戶口有多少個零為樂。這樣的人生很枯燥,並不是我所追求。


2015年10月14日 星期三

生活質素

努力工作,賺取薪金。每月月底,公司出糧,自然很想享受一下,慰勞一下自己。

但若要每月儲起幾千元,想買個袋又唔得,想去下旅行又唔可行,生活成這樣子,有何樂趣?生活不是要有質數的嗎?

2015年10月12日 星期一

引誘

當股票價格升了,心裡總是想把它放了賺取利潤。



早陣子,看著恆生指數不斷向下跌,膽粗粗地小注買入了工商銀行(1398)。價位不錯,到今天的收巿價為止,已有10%的增長。

自然有條問題浮現出來,未來日子會否下跌還是續升?若果會下跌,便應該現在賣出賺取差價,若然還有上升空間,應該繼續持貨。

2015年10月9日 星期五

大行報告可信性

財經新聞時常都引述某大投資銀行報告,指出未來一段時間股票會如何。又或引述某大行報告,某隻股票的目標價是多少錢。

發表這些報告,我一直存疑,原因是為甚麼投行出的報告要告訴普羅大眾這些消息?是為了出名?是為了爭取潛在客戶?還是一個圈套,要散戶中伏?

昨天有線電線的Money Cafe,剛好有談及這個話提。

2015年10月8日 星期四

「中空寶」港運勢弱?

見到新聞的標提,即時有以下的反應:

大熊貓流產如何影響香港運勢?

再看內文,便知道是新聞報紙推銷的技倆,即時一笑置之。


2015年10月7日 星期三

買甚麼資產?

當儲蓄到一定程度,便開始要考慮買甚麼類型的資產,從而增加自己的財富。一般人都會考慮以下幾項:


1)買樓
買磚頭算是保障高的資產。社會大致和平,又無戰爭,火災水災甚少,所以令樓價大跌機會很細。最大可能還是樓巿泡沫爆破,但預期今屆政府都唔想爆。

買樓後可以將它出租,收取每月租月,長期持有,始終會升值,可謂進守兼備。只可惜需要本金太多,首期連雜費(如律師費、Stamp Duty等等)分分鐘都要幾十萬。

2015年10月4日 星期日

簡單數學題

快速測試,用5秒解答下面問題:

假設你有50萬的股票,第一天跌了10%,第二天升了10%,那你的總資產是多少?



2015年10月3日 星期六

被動收入的壞處?

網上有文章提及,著重被動收入而帶來財務自由,是一種不要得的做法。理由是當被動收入大於支出,便可以甚麼都不做,白白地過日子,對社會沒有貢獻。而且有文章指出,有錢人還是要工作,所以不工作是一種不要得的行為。



假設當有人達到財務自由時,便辭職,之後只靠被動收入過活,每天白吃白喝,游手好閒,我同意這種人是對社會沒有甚麼的貢獻。

2015年10月2日 星期五

被動收入

何謂被動收入?有人會說是睡覺也能幫你賺錢、不做事便有收入、靠系統便能令收入源源不絕等等。這些標語,很容易令人產生誤會,以為不需要花氣力和時間,錢便會自動地走入褲袋之中。


其實被動收入是需要計劃,之後按計劃進行,一步一步地累積起來。而被動收入可分為以下幾類:

1) 置業收租
買下業權, 然後租給有需要的人,每月或每年收取租金。當提到收租,很多人便會想到買樓,其實買樓收租只是最普遍的例子,你也可以買下車位,然後租給他人,也能達到定期有租金收入。

請不要忘記,買不同的業權,所久承受的風險有所不同。

2) 利息、股息、債息
雖然現在將錢放入銀行的儲蓄戶口,獲得的利息近乎零,但這也是一種被動的收入。若想增加利息收入,可以用外幣儲蓄戶口,但要承受外幣貶值的風險。

2015年10月1日 星期四

被動投資法

被動投資法鼓勵投資者將資金全部分散投資在股市指數成份股的各種股票上,之後長期持有。

要分散是因為一般人很難挑選出好股票,為了避免風險,所以每隻股票都買些。但是一般人沒有那麼多錢,可以一口氣買下千多隻股票,因此巿場便出現了一些指數基金。


為何被動投資法會得到注意?因有研究顯示,把所有主動投資的基金績效平均起來,結果是和指數的回報差不多。所以,有意見認為只要投資在指數型的基金,其回報也不一定比主動投資的基金差。 

2015年9月30日 星期三

月光族

月光族(Moonlight)是指每月賺的錢都被全部花掉,沒有餘錢儲蓄的一群人。同時,也用來形容賺錢只能僅維持每月基本開銷的人。

而今天報紙有以下的報導:

6個年輕人 1個月光族  


新聞中提及,有調查發現,六個年輕人當中,就有一個是「月光族」;而80、90後收入追不上樓價,夢想跟現實落差太大,故以買樓為最大夢想的年輕人,較兩年前下跌。

調查又發現,29%年輕人最大夢想為買樓,18%受訪者夢想擁有更理想工作或創業,14%想環遊世界 或旅行,想擁有更高學歷或擁有更多錢的分別有11%。

此外,受訪者預期五年後收入升幅增加38%,但以沙田第一城一個400呎單位為例,過去五年樓價由177萬元升至388萬元,樓價升幅120%。

2015年9月28日 星期一

不應太快落定論

在《城市論壇》中,陳健民表示不應太快對佔領運動的影響落定論,應去到明年才能判斷。他認為現在可能是輸了,但可能是贏了未來。

陳健民的一番話,好像對長期投資者說的。現在的股票價格跌了,不緊要, 明年是有機會回升,最終是會贏的。


在一個風高浪急,股票上下波幅可以很大,能堅守信念者不多。一般散戶,在股下跌百分之五,不想蝕,所以持貨,望明天可回升。。誰知再下跌百分之十,更不忍心止蝕,再等待一下。可惜的是再下跌百分之二十,身家縮了不少,便開始後悔當天為何不當機立斷,即時止蝕換馬。在不忍輸掉血汗錢,懷著一天可以返家鄉的期望,被迫長期持貨。

2015年9月24日 星期四

儲蓄都要嬴在起跑線?

年尾將近時,很多打工仔便會關心有幾多花紅,公司會唔會出雙糧/三糧。除非合約訂會出幾多個月糧,花紅的收入是沒有保障的。


既然沒有保障,為何不讓自己製造出來?所以有人會投資高息股票或債券,有人會投資物業收租。殊途同歸,重點是要製造出額外的現金收入,令自己每月收入會上升。

簡單舉例,若一個人每月薪金$10,000,想要將收入翻一倍,便要從額外的途徑增加多$10,000,即每年要多$120,000。

2015年9月23日 星期三

勝vs不敗

銀行英雄傳說,日本小說家田中芳樹的作品, 裡面有兩位主角,他們在軍事上分別有不同精彩的地方。


1)帝國軍:常勝將軍 – 萊茵哈特·馮·羅嚴克拉姆
十五歲成為近衛師團少尉,二十歲受封伯爵,改姓羅嚴克拉姆,任帝國軍一級上將。宇宙歷七九六年,在亞斯提星域會戰中奠定地位,升任公爵帝國元帥,宇宙艦隊司令官。

2015年9月18日 星期五

價值投資法

價值投資法,一個唔會陌生的詞語。在網上搜尋器輸入價值投資,便會有很多文章提及巴菲特及他的法則。



溫故知新,巴菲特價值投資有以下幾個要點:

1)不做賠本生意 

投資的第一法則,就是不要賠錢,第二法則是不要忘記第一法則。

2015年9月17日 星期四

膽識

很多事情都需要一個勇字。



中學生為了入大學,要勇於面對公開考試。

大學生畢業後,要勇敢地應徵,才能夠被錄用。

2015年9月16日 星期三

有了50萬之後?

50萬對於香港人來說,並不是很大的數目,只要肯每月放$10500入豬仔錢罌,4年便會有$504000。而很多時所謂一桶金,是指1百萬,即50萬才只有半桶金!



但50萬又不是一個細數,因為每月要儲存$10500是一個很難的目標。有統計指出,收入最高的10%精英畢業生起薪點為1.8萬多元,而大學畢業生的起薪中位數只有10860元。連最無財政負擔的有為年青人都很難每月儲起$10500,更遑論要供養父母或子女的一群。莫非為了慳果$10500,要不飲不食不玩?如此影響自己的生活,簡直慘無人道。